Bitcoin se recupera hasta el nivel exacto donde sus tenedores más fuertes podrían finalmente vender. Tras un rebote hacia los $80,000 impulsado por compras institucionales y nueve días de entradas netas en los ETF, la criptomoneda retrocedió a $76,500 el martes para luego recuperarse a $77,800 mientras la Reserva Federal iniciaba su reunión de dos días. La decisión se publica hoy, 29 de abril a las 2:00 p.m. ET, seguida de la conferencia de prensa de Jerome Powell. El mismo rally que demostró la resiliencia de Bitcoin ahora lo ha llevado a la zona donde esa resiliencia se pone a prueba de verdad, con una gran parte de la base de inversores acercándose al punto de equilibrio justo cuando la Fed se prepara para hablar.
La Señal
Para entender por qué los $80,000 atraen tanta atención, no pienses en ello como un objetivo de precio. Míralo como un umbral que define lo que un inversor decide hacer a continuación. El informe de Bitwise identificó un grupo de métricas de costo base situadas directamente en la zona de precio actual: el costo base del tenedor a corto plazo cerca de $80,000, la Media de Mercado Verdadera alrededor de $79,000 y el costo base promedio de entrada en los ETF de Bitcoin en el mismo rango. Esto significa que una parte significativa de la base de inversores que ha estado manteniendo durante meses de volatilidad ahora se acerca al punto donde puede vender sin pérdidas.
Cuando los mercados se recuperan hasta niveles de equilibrio, los tenedores se enfrentan a una bifurcación real en el camino. Pueden tratar el rebote como evidencia de que su convicción estaba justificada, mantener sus posiciones y dejar que la tesis se desarrolle en un horizonte más largo. O pueden usar la recuperación como la salida que han estado esperando, particularmente si las condiciones macro se sienten demasiado inciertas para justificar una exposición continuada a un activo volátil. Los ETF de Bitcoin al contado registraron entradas netas durante nueve días consecutivos hasta el 24 de abril, añadiendo aproximadamente $2.12 mil millones desde el 14 de abril, una racha que sugiere que la demanda institucional sigue intacta. La pregunta que la decisión de la Fed del miércoles tendrá que responder es si esa demanda sobrevive al tipo de evento macro que históricamente ha desencadenado un comportamiento de "vender la noticia" incluso cuando la decisión política real aterriza exactamente donde los mercados lo esperaban.
