Bitcoin acaba de registrar otro mes de acumulación corporativa récord. En mayo, las empresas públicas añadieron 43.557 BTC netos a sus tesoros, un movimiento que refuerza la tendencia de adopción institucional a pesar de que el precio aún está un 42% por debajo de su máximo histórico. Este flujo constante de compras, que ya suma más de 300.000 BTC en manos de empresas que cotizan en bolsa, sugiere que los directivos corporativos ven el bitcoin no como un activo especulativo, sino como una reserva de valor a largo plazo, similar al oro pero con mayor potencial de apreciación. La pregunta que surge es si esta tendencia es sostenible o si estamos ante una burbuja de acumulación que podría revertirse bruscamente.
La Señal
El informe de mayo de BitcoinTreasuries.net revela que las empresas públicas sumaron 51.045 BTC brutos, descontando ventas por 7.488 BTC, para un neto de 43.557 BTC. Al precio de cierre del 31 de mayo ($73.579,69), esas adiciones valen $3.200 millones. El dato más impactante es la entrada de SpaceX, que reveló tener 18.712 BTC — más de un tercio de las adiciones brutas del mes — justo antes de su esperada OPI del 12 de junio. La compañía de Elon Musk se colocará entre los diez mayores tesoros públicos de Bitcoin en cuanto cotice, lo que representa un hito en la adopción corporativa, ya que SpaceX no es una empresa financiera tradicional, sino una firma aeroespacial que ha decidido diversificar sus reservas de efectivo en bitcoin.
Strategy (antes MicroStrategy) sigue dominando con 25.404 BTC adquiridos en mayo, pero su primera venta desde 2022 —apenas 32 BTC, un 0,004% de sus tenencias— generó debate. El presidente Michael Saylor aclaró que la empresa venderá solo cuando sea accretivo por bitcoin y que por cada bitcoin vendido comprarán entre 10 y 20. La financiación vía acciones preferentes STRC fue clave: $1.950 millones captados en mayo, con una capitalización de mercado de $10.500 millones, la mayor del mundo en su clase. Este mecanismo permite a Strategy emitir acciones preferentes que pagan dividendos atractivos, atrayendo a inversores de renta fija que buscan rendimientos superiores a los bonos corporativos tradicionales. La liquidez de STRC, con $375 millones en volumen promedio en 30 días, supera ampliamente a las preferentes de grandes bancos como Wells Fargo o Bank of America, que apenas alcanzan $15 millones.
