La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE.UU. (CFTC) se encamina a asumir un rol central en la regulación del mercado cripto, pero un reportaje del New York Times pone en duda su independencia interna justo cuando el Congreso debate ampliar sus poderes.
La Señal
El CLARITY Act, que avanza en Washington, transferiría gran parte de la supervisión del mercado spot de criptomonedas a la CFTC. La agencia, tradicionalmente enfocada en derivados, tendría que redactar reglas, registrar participantes, monitorear operaciones y hacer cumplir normas de protección al cliente en un mercado mucho más grande y rápido que el de futuros y swaps. Este cambio legislativo representa una transformación profunda: la CFTC pasaría de supervisar un mercado de derivados de aproximadamente $400 billones en nocional a un mercado spot cripto que, aunque más pequeño en valor nocional, opera 24/7 y mueve decenas de miles de millones diarios en volumen spot. La capacidad de la agencia para adaptarse a esta nueva realidad está en entredicho.
Sin embargo, el reportaje del NYT revela que altos funcionarios que plantearon preocupaciones sobre Polymarket, Crypto.com y un plan de mercados de predicción vinculado a Gemini fueron suspendidos, investigados o excluidos de discusiones clave mientras los líderes de la agencia ayudaban a esas firmas a obtener resultados regulatorios favorables. Esto ocurre cuando la CFTC solicita un presupuesto de $410 millones y 650 empleados para su año fiscal 2027, un aumento significativo para un regulador pequeño. Pero el problema no es solo de recursos: la cultura interna de la agencia, según el NYT, ha penalizado a quienes cuestionan decisiones favorables a empresas con conexiones políticas. Esto plantea un dilema existencial: ¿puede un regulador con una estructura de cinco comisionados, actualmente con solo un presidente en funciones, mantener la independencia necesaria para supervisar un mercado tan dinámico?
